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本报记者 李明会 北京报谈

“从运行列队到买下近10个小时，原合计进了门店就能下单付款，没念念到里面历程也巨慢，折腾完就到凌晨了。”近日，一位来自北京的破钞者对《中原时报》记者共享了她在SKP老铺黄金的购金体验，固然牢骚累得“腰都快断了”，但讲话间仍难以讳饰最终买到中意金饰的本旨，直言“黄金血脉觉悟得太晚了”。

2025年开年以来，金价频翻新高，现货黄金直线拉升，最高潮幅已超11%。受此影响，黄金饰品的价钱也在抓续攀升，开年不久就迈入“8字头”。咫尺，品牌足金首饰挂牌价更是打破每克880元，令不少破钞者望而生畏。

与此酿成澄澈对比的是，黄金饰品销售抓续遇冷，金店门口大多高官厚禄，周大福、老凤祥等黄金珠宝品牌功绩承压，而“按件不按克”、以高品牌溢价著称的老铺黄金却成为“异类”，不仅宇宙各地的线下门店前排起长龙，有的门店列队到柜台要六七个小时起步，其股价也一都呐喊大进，从8个月前刚上市时的每股40.5港元一都飙升至现时的每股493港元，完毕了11倍的飞跃式增长，市值大涨超800亿港元。

又贵又火，凭什么？

春节假期事后，宇宙各地的老铺黄金门店东谈主气爆棚。因为店庆活动，即使是在责任日历间，主顾仍纷至踏来。

2月14日情东谈主节本日，位于北京某顶奢市场的老铺黄金门店前，一早就排起了长队。一位代购告诉记者，他是六点半足下到的，那时依然排到了十多号。

记者刺眼到，一些破钞者为了买到老铺黄金亦然“拼了”，开启“特种兵式”采购格式。有破钞者凌晨四点半从唐山启程，六点半就到达位于北京某CBD隔壁的老铺黄金门店前等候。

值得一提的是，2024年，金价飞腾，金饰遇冷，我国黄金首饰破钞量同比下跌24.69%，不少黄金珠宝品牌功绩承压，但老铺黄金却像一匹“黑马”，逆势飞腾。

2024年前三季度，老凤祥、周大生营收别离同比减少15%、13%，归母净利润别离同比下滑10 %和22 %。周大福也难逃“穷冬”影响：2024年第二季度和第三季度，营收同比下跌20%，归母净利润同比下滑44%；第四季度，零卖值同比下跌14%，其中中国内地市场零卖值同比下跌13%。

而老铺黄金却在2024年上半年增收又增利，完毕生意收入35.2亿元，同比增长148.3%；完毕净利润5.88亿元，同比增长198.8%。

在传统金铺功绩下滑的大配景下，家具价钱大批在万元以上的老铺黄金凭什么逆势解围？

对此，新智派新质出产力会客厅首创发起东谈主袁帅在收受《中原时报》记者采访时暗示，老铺黄金的到手诀要在于其精确的品牌定位、翻新的营销计谋等多方面要素的共同作用。

在他看来，老铺黄金在营销计谋上颇具翻新。其接管访佛挥霍的订价样貌，以件计价，普及了品牌的附涨价值。同期，通过营造“中国古法手工金器”的品牌故事，连结当代审好意思趋势，眩惑了繁多年青破钞者和高净值东谈主群的顺心。

与此同期，对比在工艺等研发方面的参加，老铺黄金明显更偏重营销。

旧年6月28日，老铺黄金在港交所上市。字据败露，扣除包销用度、佣金非常他干系推断上市开支后，老铺黄金自初度公确立售及期骗逾额配股权的所得款项净额合共约957.1百万港元。为止2024年6月末，所得款项净额中的2.7%用于提高研发才调，用于督察品牌定位及提高品牌知名度的比例则为11.3%。老铺黄金也在财报中坦言，2024年上半年，企业在购物中心及新媒体中投放了更多的告白，干系开支拨现加多。

老铺黄金也在此前败露的招股书中暗示，要“督察眩惑破钞者的弘远品牌形象”，在它看来，“珠宝公司的品牌形象是影响破钞者遴荐的困难要素”。

值得一提的是，和其他品牌金店一般接管“当日金价x克数+加工费”的计价格式不同，老铺黄金的首饰都是接管“一口价”格式，按整件计费，且每年还有2—3次的涨价，涨幅在5%—14%之间不等。折算下来，相较其他品牌，老铺黄金每克溢价超五六百元。但仍有不少“选取老钱”（鸠集流行语，用来刻画具有中国传统文化特质且低调糟蹋的生涯样貌、审好意思作风或金钱不雅念的中高产东谈主群）怡悦为老铺黄金的“挥霍叙事”买单，有破钞者直言“管什么克单价，悦目才是重心”。

字据败露，2023年和2024年，老铺黄金连气儿两年入选《胡润—中国高净值东谈主群品牌倾向证实》，获评高净值东谈主群最爱好的十大珠宝品牌之一，亦然上榜珠宝品牌中仅有的两家中国黄金珠宝品牌之一。

谈到老铺黄金的到手，经济学家新金融巨匠余丰慧对《中原时报》记者补充谈，老铺黄金的单店高效运营格式也很关节，30余家门店就能作念到30多亿营收，阐扬其门店选址、筹办责罚等方面都有特有之处。

记者刺眼到，老铺黄金选址对标海外挥霍牌。字据招股书，为止2024年4月，该品牌在中国十大高端购物中心的阴事率达到80%。老铺黄金败露的公告亦娇傲，2022年、2023年以及2024年上半年，老铺黄金的单店销售额均在行业内排行第一。

股价暴涨十余倍，超四成家具来自外包

比破钞者更蛮横的，是老本。

自旧年6月上市以来，老铺黄金股价阐扬强劲。

上市当日每股发售价40.5港元，招股公确立售部分获582倍认购。为止首日收市，每股收报70港元，大涨72.84%，总市值约113亿港元。

这么的“开门红”一直不绝到了今天。为止2025年2月14日收盘，老铺黄金股价涨至493港元/股，相较于上市时的刊行价40.5港元/股，区间涨幅高达 1117%，成为港股市场少有的“十倍股”，市值达830亿港元。

而并吞时候，港股的周大福、周生生、老凤祥的股价别离下滑16%、14%、2%；A股的中国黄金、山东黄金则别离飞腾0.45%、8.96%。

“看到老铺黄金的股价，我的千里默震耳欲聋。”一位依然破钞超20万元的老铺黄金主顾2月14日对《中原时报》记者暗示，她为老铺黄金的销售功绩作念出了孝顺，但从没念念过投资老铺黄金股票，当今相等不振。

不外，在老铺黄金凭借高端的古法金赢得市场和老本爱好的同期，应答媒体上对其品控的质疑、古法黄金市场的新入局者仍不断给其带来挑战。

一方面，应答媒体上不乏关联老铺黄金品控及售后的质疑声。一些破钞者反馈购买的老铺黄金饰品出现了错误，如刚到手就发现款饰名义有划痕、金相连口易断、品牌主打镶钻工艺但破钞者刚买没几日就发现掉钻等问题。还有一些破钞者反应“售后莫得保修”且“售后时候长达40多天”等问题。

记者刺眼到，跟着销售畛域的扩大，咫尺老铺黄金家具的外包比例并不低。招股书娇傲，2021—2023年间，老铺黄金的外包产量占比别离为36%、32%及41%，即在2023年超四成的家具都不是老铺黄金自家出产的。此外，外包业务范围主要波及足金黄金家具和足金嵌入家具的出产法子。

“当咱们的里面产能不实时，咱们将部分家具出产外包给加工商，并依靠加工商确保咱们的家具供应。”老铺黄金在招股书中坦言，倘咱们无法督察与加工商的关系以及咱们的订约加工商无法依期向咱们委用顺从品性设施的家具，咱们的品牌形象及业务可能受到不利影响。

另一方面，古法黄金市场的新入局者众。繁多新兴品牌凭借生动的营销计谋和翻新的家具瞎想，飞速在市场中崭露头角。它们有的聚焦于年青破钞群体，推出具有前卫感和个性化的古法金饰品，以较低的价钱和新颖的神色眩惑了不少破钞者；有的则在工艺上进行改进和翻新，试图在品性上与老铺黄金等老牌企业一较上下。这些新入局者的不断显现，加重了市场竞争的强烈进度，进一步压缩了老铺黄金的市场空间，老铺黄金在古法黄金市场的市占率已从2017年的14%下跌至2023年的2%。

关于前述两点挑战，《中原时报》记者于2月14日致函老铺黄金败露邮箱，为止发稿前未取得恢复。

背负剪辑：孟俊莲 主编：张志伟

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